在医药行业备受瞩目的药明康德（SH603259），近日其市场传言两月有余的业务变动一事终于尘埃落定，引发广泛关注。
12月25日，药明康德正式发布公告，公司于12月24日（美国时间）签署了关键的《股权购买协议》，决定将旗下WuXi Advanced Therapies Inc.（WuXiATU业务美国运营主体）以及Oxford Genetics Limited（WuXiATU业务英国运营主体）的全部股权，以现金对价的形式转让给一家扎根美国的股权投资基金——Altaris LLC。
药明康德管理层对此举信心满满，他们表示，这一交易意义重大，一方面能够确保所有急需WuXi ATU细胞治疗服务的客户与患者，继续享受到不间断的优质服务，保障及时救治；另一方面，从公司运营层面考量，并不会对整体业绩和经营状况造成重大冲击。
回顾这场业务调整的历程，早在今年10月，药明康德就曾针对拟出售WuXi ATU业务的媒体报道给出回应。彼时，公司正处于审慎评估阶段，各种方案都在权衡之中，究竟是出售该业务，还是另寻他法维持其持续运营，一切都充满不确定性。然而，两个月后的今天，随着股权购买协议的签署，方向已然明确。
深入了解受让方Altaris可知，其自2003年成立以来，在医疗保健投资领域成绩斐然，总部位于纽约市，已成功投资50余家医疗行业细分领域的企业，手握100亿美金的雄厚股权资本。而被转让的Advanced Therapies、Oxford Genetics，作为药明康德在美、英两国开展高端治疗CTDMO业务（涵盖合同测试、研发与生产）的关键运营主体，一直以来凭借先进的技术平台和全方位的端到端解决方案，为细胞和基因疗法的全流程，从发现、开发、测试到制造乃至商业化，提供着坚实支撑。
如今，随着交易落地，这部分业务未来将在Altaris的引领下开启新篇章。WuXi ATU首席执行官胡正国也对此次出售协议给予了积极评价，他指出：“这对于WuXi ATU提供的服务而言是向前迈进的积极一步。Altaris将全力以赴，通过支持员工、客户和患者来推动ATU各项业务蓬勃发展。同时，WuXi ATU自身也会持续聚焦‘跟随客户’和‘跟随分子’战略，坚守‘让天下没有难做的药，难治的病’这一伟大愿景。”
细究药明康德出售该业务的背后缘由，不难发现，ATU业务近年来增长乏力是关键因素。从财务数据来看，2024年半年报显示，上半年高端治疗CTDMO业务表现欠佳，毛利率同比下滑。这既归因于高毛利项目已于2023年收官，商业化项目尚处放量早期，部分项目还遭遇延迟或因客户原因取消，更与美国拟议的《生物安全法案》息息相关。受此法案影响，新签订单数量不足，从收入数据直观反映，今年上半年该业务创收仅5.75亿元，同比锐减19.43%，在总业务营收中的占比仅为3.33%。回溯过往，2023年该业务甚至出现1.31亿元的亏损，是药明康德唯一的亏损板块。即便今年1月至11月期间，Advanced Therapies、Oxford Genetics合计营收约9.8亿元人民币（未经审计），但占公司最近一个会计年度经审计营收也不过2.4%。
尽管药明康德多次郑重声明自身业务不涉及数据收集，更无人类基因组学业务，却依然长期被列入相关敏感名单。鉴于此，此次果断出售细胞和基因治疗业务的海外资产，被业界普遍视作应对《生物安全法案》潜在风险的明智避险之举。
药明康德切割该业务的海外板块，有望迅速摆脱不确定性因素的阴霾。况且，ATU业务在公司收入结构中的占比本就有限，过去几年间，其收入占比呈逐年下降趋势，从2020年的6.38%一路下滑至2023年的3.25%。如此看来，出清这部分业务主体，对药明康德的整体业绩冲击可控，公司后续有望更加聚焦核心业务，在医药研发生产的主赛道上稳健前行。未来，药明康德将如何凭借战略调整续写辉煌，值得持续关注。
