近期，以二次元文化为核心的“谷子经济”异军突起，不仅在文化消费领域掀起热潮，更在资本市场引发波澜，相关个股股价走势强劲，机构投资者调研热情高涨，而其背后的产业链发展态势与潜在风险也成为市场焦点。
自11月中下旬起，“谷子经济”陡然走红，带动多只相关个股价格上扬。据Wind数据，近一个月来，多家与“谷子经济”关联的上市公司备受机构投资者青睐，纷纷迎来调研。从个股表现来看，截至12月4日，港股泡泡玛特今年累计涨幅高达350.65%，近一个月涨幅亦接近24.50%；广博股份连续多日涨停，近月累计涨幅达134.24%；实丰文化、华立科技、齐心集团、星辉娱乐、汤姆猫等多只个股也均有显著涨幅。
博时基金权益投资四部基金经理王诗瑶指出，“谷子经济”概念的火热源于去年至今产业链的高景气度与高速增长。在消费板块整体承压的背景下，“谷子”产业链脱颖而出，不少老旧商场借助转型“谷子”重焕生机，相关企业经营业绩亮眼。“谷子”不仅承载着年轻一代对IP和角色的情感认同，更成为社交纽带与个性展示的载体，参考日韩市场经验，随着其在不同消费层级的渗透以及年轻一代消费能力的提升，中国二次元产业链前景广阔。
中欧基金消费组研究员陈欣宜表示，该行业正处高速成长期，不同环节竞争壁垒各异，渠道端壁垒相对较低，短期内众多参与者涌入致使竞争格局分散。短期而言，渠道铺货能力强且下游接受度高的文具企业更能受益；中长期则取决于IP布局与独家IP获取能力。
然而，从三季报数据来看，公募基金虽有布局，但并未对“谷子经济”概念个股出现明显集中重仓现象。截至三季度末，虽有62只基金持有泡泡玛特股票，合计持股占其流通股3.18%，且部分基金将其列为第一大重仓股，但整体持股规模有限。汤姆猫、星辉娱乐、中文在线等个股也仅有少量基金持仓，而广博股份、实丰文化、高乐股份等股公募基金甚至未涉足，仅有少量外资机构买入广博股份，华立科技与齐心集团的基金持仓数量与比例也较低。
剖析“谷子经济”产业链，王诗瑶认为主要有三大关键环节值得关注：上游IP版权方，通过创作、运营或代理IP开展业务；中游产品开发、设计及生产方，围绕IP开发产品并实现销售；下游谷子产品零售销售与二手市场流通环节，各类销售公司参与其中。陈欣宜则表示，今年行业爆发受优质IP集中上市与销售场景多元化驱动，短期行业增长迅猛，中长期伴随竞争加剧、格局优化与消费群体回归核心二次元用户，增速或有变化。同时，IP热度存在周期性，把握热门IP爆发期至关重要，国内IP发展态势良好，“谷子经济”市场规模近千亿且用户群体持续扩容，全产业链布局且IP竞争力强的企业值得看好。
不过，王诗瑶也提醒，“谷子经济”具有潮流属性，受IP生命周期、授权变化影响较大，行业竞争格局以及市场监管与政策法规风险也不容忽视。在“谷子经济”蓬勃发展之际，无论是投资者还是从业者，均需审慎看待其机遇与挑战，以应对未来市场的不确定性，推动行业健康、可持续发展。
